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降息及政策加持，健護股及新興市場債蓄勢反攻
#健護股 #新興市場債 #降息
本期重點摘錄
- 健護股蓄勢反攻，3大利多展現長期投資價值
- 美債利率下滑，新興市場債成優息避風港
健護股蓄勢反攻，3大利多展現長期投資價值
受到美國監管轉變及政策利空影響，健護類股表現顯著落後整體股市，但2025年9月以來，多家大型藥廠陸續與美國政府達成「最惠國藥價協議」，加上Fed持續降息提供資金寬鬆環境，皆成為健護類股拉近與整體股市表現的強力推手。
依據投資銀行高盛的統計，2025年下半年市場資金持續流入健護類股基金，代表市場正重新權衡此產業的長期成長潛力，並從MSCI世界健護指數盈餘成長預估來看(參下圖)，2026年健護類每股盈餘(EPS)可望成長6.8%，預期後續成長步伐可望回到疫情前水準。
鑒於市場資金回流健護股基金，且該產業具備「獲利增長」與「成長潛力」的雙重特性，投資人可視自身投資屬性，考量採取分批進場或是定期定額的方式布局健護類基金產品。
策略重點：
- 政策影響逐漸消散，藥廠陸續與政府達成協議，健護類股後市有利
- 預期2026年健護類股EPS增長近7%，回到疫情前正常成長步調
美債利率下滑，新興市場債成優息避風港
預期2026年Fed延續降息週期，帶動美債殖利率下滑，且降息循環可能使美元指數走勢偏弱，將賦予新興國家貨幣升值潛力，這樣的總經環境有利新興市場債表現。
此外，在市場高度關注「川普 2.0」對等關稅時，新興國家則展現出經濟衝擊相對有限的態勢，且彭博社統計預估，2026年多數新興國家央行將維持寬鬆貨幣政策(參下表)，有助於融資成本降低、減輕財政負擔，在此情況下能穩定新興國家與企業的償債能力，及整體新興市場債信用品質。
總結，美債殖利率下滑、新興市場信用風險溫和等優勢，預期長期持有新興市場債，可望獲得優異績效，投資人可參考將新興市場債券納入資產配置，作為分散地緣政治風險、掌握債息、及匯兌收益的機會。
策略重點：
- 新興市場信用風險可望維持低檔，且償債能力有望獲得支撐
- Fed降息使利率下滑、美元指數偏弱，新興市場債享多重利多
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